日前,美國總統川普在推特上發文表示:「我們正在跟中國合作處理北韓問題,為何我要說中國是貨幣操縱國呢?先看看情況再說吧!」此番言論,正好說明了他對中國大陸的政策立場。



4月初先有「習川會」登場,再來則有美國財政部公布外匯政策報告,兩者結果均遠比市場原先預期正面。外匯政策報告大致維持現狀,僅針對貨幣操縱國的3大?量標準調整其中之一,聚焦對美持續有巨額貿易順差的國家。 快速借錢法

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外匯政策報告所採用的3大?量指標,包括對美貿易順差金額超過200億美元、經常帳順差金額占該國當年度GDP(國內生產毛額)達到3%以上、持續單方向干預匯市,淨買入外匯金額超過該國GDP的2%等。若完全符合這3項指標,就會被列名為「匯率操縱國」,若是符合3項指標的其中兩項,則列為匯率操縱國的「觀察名單」。去年,包括中國大陸、台灣、德國、日本、韓國等,均被美方列入「觀察名單」,但其中只有台灣被指「持續單方向干預匯市」,中國大陸與其他3國,則是因為對美順差超過200億美元、經常帳順差超出GDP的3%等兩項因素,而被列入觀察名單。考量中國大陸目前對美貿易順差高達3,500億美元,短期恐怕仍會被列入「觀察名單」。但以貿易順差為標準,能讓大陸有目標可循,亦即降低對美貿易順差,可能採行的方法是增加幾種產品的進口,包括牛肉等農產品、汽車與機具,以及部分雙方同意的技術。聯博認為,中國大陸未來將進一步開放金融業與保險業的大門,讓美國相關業者進入大陸市場,同時嚴禁中國大陸金融機構在海外市場資助北韓的軍事行動。此外,在4月6日的「川習會」當中,雖然各界認為雙方沒有太多實質會談,但在貿易問題上,為了降低美國對中國大陸的貿易逆差,雙方達成了執行所謂「貿易百日計畫」的共識。聯博認為,中國大陸可望配合中美「貿易百日計畫」擬定相關措施,以期符合美國提出的部分貿易要求。這些要求預計列入商務部長羅斯(Wilbur Ross)的貿易濫用行為(trade abuse)報告,這份報告預計約兩個月後出爐。外匯政策報告亦強調各國央行干預匯率的行為,但同時點出,近期全球資產流動快速,擾亂央行的外匯操作,外匯干預行為似不如往常明顯。儘管如此,美國政府認為,各國會否持續「稍微降低干預程度」,仍有待時間考驗。該報告指出,韓國央行可能是干預程度最高的央行-然而,韓圜兌美元並未過度升值。台灣央行亦被列為干預程度相對較大的央行,根據美國財政部的基本有效稅率(Fundamental Effective Exchange Rate)模型,新台幣兌美元升值約26%,未來可能有不少調整空間,很多市場分析師或許也有同感。綜上所述,美國外匯行為報告為亞洲貨幣帶來支撐力道,尤其是韓圜、台幣與人民幣,然前兩者過去幾週升值幅度已大。聯博認為,除非美元大幅升值,否則亞洲貨幣的貶值壓力將可進一步減緩。(工商時報)



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